中金2020年聚酯展望：关注两大投资主线

中金公司指出,展望2020年,聚酯产业链预计PX、PTA由于扩张较快盈利承压,涤纶长丝格局最优,我们预计PX/PTA/涤纶长丝单吨加工费较2019年分别-500/-200/+150元/吨。民营大炼化投产将彻底重塑PX、乙烯、丙烯等诸多产业格局,我们认为短期单位盈利将下滑,关注项目后续盈利能力,我们测算理想状态下满产后浙石化、恒逸文莱项目净利润分别为108.6/31.8亿元。2020年,我们认为聚酯行业有两大投资主线,一是围绕存量即现有PX-PTA-长丝利润再分配,重点看好长丝环节,推荐涤纶长丝龙头;二是看增量大炼化投产后的业绩超预期。

涤纶长丝,是用涤纶做成长丝。涤纶是合成纤维中的一个重要品种,是我国聚酯纤维的商品名称。它是以精对苯二甲酸(PTA) 或对苯二甲酸二甲酯(DMT)和乙二醇(MEG) 为原料,经酯化或酯交换和缩聚反应而制得的成纤高聚物——聚对苯二甲酸乙二醇酯(PET),经纺丝和后处理制成的纤维。所谓涤纶长丝,是长度为千米以上的丝,长丝卷绕成团。

涤纶的用途很广,大量用于制造衣着和工业中制品。 阻燃涤纶因具有阻燃性,应用范围很广,除了产业用纺织品、建筑内饰、交通工具内装饰等发挥无可替代的作用外,还在防护服领域内发挥着不少的作用。根据阻燃防护服国家标准规定,冶金、林业、化工、石油、消防等部门应使用阻燃防护服。中国应使用阻燃防护服的人数在百万以上,阻燃防护服市场潜力巨大。除了纯阻燃涤纶外,可根据用户的特殊要求,生产阻燃、防水、拒油、抗静电等多功能系列产品。如对阻燃涤纶织物进行防水、拒油整理,可提高阻燃服的功能性;采用阻燃涤纶与导电纤维交织以生产抗静电的阻燃织物;利用阻燃纤维与高性能纤维进行混纺交织,可生产高性能阻燃织物;采用阻燃纤维与棉、粘胶等纤维混纺,以改善防护服的舒适性,同时减少二次烧伤。

涤纶长丝的特点

强度:涤纶纤维的强度比棉花高近1倍,比羊毛高3倍,因此涤纶织物结实耐用。

耐热性:可在-70℃～170℃使用,是合成纤维中耐热性和热稳定性最好的。

弹性: 涤纶的弹性接近羊毛,耐皱性超过其他纤维,织物不皱,保形性好。

耐磨性:涤纶的耐磨性仅次于锦纶,在合成纤维中居第二位。

吸水性:涤纶的吸水回潮率低,绝缘性能好,但由于吸水性低,摩擦产生的静电大,染料自然吸附性能差,因此涤纶一般染色采用高温高压染色法。

染色性:涤纶自身缺少亲水基团或染料接受体部位,故涤纶的染色性较差,可用分散染料或非离子染料染色,但染色条件比较苛刻。