光威复材再签7.42亿军用碳纤维大单

日前，光威复材发布签订重大合同公告：全资子公司威海拓展与客户A及双方军事代表机构签订三个《武器装备配套产品订货合同》，由威海拓展向客户A提供合同约定的***产品，三个合同总金额为74,172.54万元（含增值税金额）。

大额军品订单有力保障了公司本年度的军品业绩，增速有望达27%以上。本次公告签订的军品合同合计金额为7.42亿元，其中履行期限为2018年1月1日至2019年1月31日的订单金额为6.3亿元，另有1.12亿元履行期限自2018-01-01至2019-02-28。该大额订单为公司2018年度的军品采购总体计划，预计绝大部分将在2018年形成交付结算。相比于2017年的军品收入5.26亿元（+11.0%），该军品订单金额7.42亿元同比增幅高达41.1%，假设该订单90%以上金额在2018年度形成交付结算，则公司2018年军品销售业绩有望实现27.4%以上的高增长。再次证明了公司的碳纤维材料在军用领域的龙头地位稳固。

目前，国内军用碳纤维主要供应商包括光威复材、中简科技、江苏恒神、中复神鹰等公司，其中光威复材是稳定批量供货军品最大的供应商。2017年实现收入9.42亿元/归母净利润2.37亿元，而恒神股份仅实现收入2.04亿元/归母净利亏损3.3亿元，中简科技尚未披露最新年度数据，2017上半年实现收入0.72亿元/归母净利润0.4亿元。从目前国内碳纤维行业的发展情况来看，民用碳纤维多数处于同质化低价竞争、产能过剩的亏损状态，而军用碳纤维则凭借军品采购所必须历经的立项、方案论证、工程研制、设计定型与生产等一系列繁琐的长周期流程构筑了较高的护城河，盈利水平较好，如中简科技和光威复材的毛利率水平分别高达74.29%、78.02%。

新型号研制正在有序推进，在下一代军品中的龙头地位有望延续：T800H项目已完成主导工艺评审和数字化车间评审，具备批量生产能力，正在进行工程化应用验证；M40J项目已完成主导工艺评审和复合材料验证，在批次稳定性取样中获评全面达标；M55J项目突破关键技术和工程化生产，通过“863”中期检查，同时作为参研单位获批承担国家项目，正在进行复材性能评价。