化肥行业龙头，巨亏50多亿元！湖北宜化到底发生了什么事？

湖北宜化正面临着上市以来的最大挑战。最新的年报数据显示，继2016年大幅亏损12.5亿元之后，2017年该公司亏损额剧增至50.9亿元。今年一季度，预计又将亏损3.8亿元-4.6亿元。

湖北宜化两年亏损总额超过60亿元

湖北宜化前身是创建于1977年的湖北宜昌地区化工厂，化肥生产能力超过400万吨，主导产品有尿素、磷酸一铵、过磷酸钙、复合肥等。不过在年报中，湖北宜化表示，公司虽然属于国内化肥行业龙头企业，但大部分化肥产能工艺技术落后，成本高、效益差，需要投巨资进行升级改造。

去年开始，化肥市场回暖，多数企业业绩表现亮眼。作为国内大型化肥生产企业，湖北宜化近年来事故频发，其旗下多家子公司相继停产，严重影响了公司正常的生产经营。年报数据显示，与2016年相比，2017年湖北宜化化肥产销量“腰斩”，减幅分别高达171万吨、166万吨。

在所有化肥行业上市企业中，湖北宜化是目前已公布财务报告的企业中亏损额度最大的一家。湖北宜化是如何走到这一步的？如果2018年经营业绩仍然亏损，公司股票将被暂停上市，对此，湖北宜化又该如何应对？

一年亏损额是总市值两倍  高负债、高担保拖累公司

4月21日，湖北宜化披露的2017年年报显示，公司当年发生净亏损50.9亿元，且于2016年度、2017年度连续亏损合计63.4亿元，未分配利润-34.43亿元，归属于母公司的净资产为6.29亿元。

截至4月26日，该公司的市值仅为23.52亿元。这也就意味着，其去年亏损总额远超公司市值，甚至将整个公司亏损殆尽。

此外，湖北宜化的负债率高达95.18%，负债310亿元，流动资产小于流动负债173.99亿元；银行贷款4000万元及应付融资租赁租金2227.69万元已逾期尚未偿还。在高负债的前提下，湖北宜化及其控股子公司累计对外担保金额达到了69.83亿元，占到公司最近一期经审计净资产的120.09%。

其中，对外实际担保金额(含公司子公司相互担保的金额)为5.6亿元，占公司最近一期经审计净资产的9.63%；对子公司实际担保金额为64.2246万元，占公司最近一期经审计净资产的110.46%。

可见，湖北宜化短期负债明显偏大。更为重要的是，湖北宜化流动比率和速动比率整体呈现下滑趋势，已由2013年的0.75和0.52下滑至2017年三季度的0.48和0.32，短期偿债压力大。

公司内部麻烦事不断  子公司停产大幅亏损

2017年，湖北宜化生产化肥167万吨，仅完成年度计划的55.67%，化工产品生产119.61万吨，完成年度计划的56.96%，实现营业收入119.55亿元，完成年计划的 79.70%。

记者在年报中看到，湖北宜化7家主要子公司及对公司净利润影响达10%以上的参股公司全部亏损。曾经最赚钱的子公司-新疆宜化化工有限公司（以下简称“新疆宜化”）亏损额高达29.49亿元，超过总亏损额的一半。

湖北宜化虽然上市已有22年，但自2013年开始，五年间扣除与主营业务无关的非经常性损益后，其净利润已是连续5年亏损。细数其背后的原因不难发现，安全问题、环保问题、子公司停产等成为拖累业绩的“罪魁祸首”。

已停产、限产子公司：新疆宜化、湖南宜化化工有限公司、湖北香溪化工有限公司、内蒙古鄂尔多斯联合化工有限公司、贵州宜化化工有限公司。

环境违法问题多发  部分废水排入长江

3月29日，湖北宜化集团5家分公司因环境违法多发问题，被生态环境部通报批评，相关负责人被问责。

通报显示，宜昌市对国有控股的湖北宜化集团危害环境问题重视不够，处置不坚决，措施不得力。猇亭区未按要求按期完成辖区内污水管网接入主管网配套工程建设，导致辖区内宜化股份等企业工业废水不能及时接入污水处理厂，部分工业废水排入长江。

因此，按照干部管理权限，湖北省给予宜昌市委常委、秘书长刘建新（时任宜昌市政府党组成员、副市长）党内警告处分；给予宜昌市政协党组成员、副主席王仁俊（时任宜昌市环保局党组书记、局长）党内警告处分；给予宜昌市夷陵区委书记王玺玮（时任宜昌市猇亭区委副书记、区长）党内警告处分；给予湖北宜化集团公司原党委书记、董事长蒋远华党内严重警告处分。同时，还分别给予刘彦才等9人党政纪处分和组织处理。

在此之前的1月22日，据中共湖北省纪律检查委员会网站消息，蒋远华已因涉嫌严重违纪，接受组织审查。

去年8月份，因生产事故，湖北宜化被国家安全生产监督管理总局通报批评、9月份又因哄抬价格被国家发改委罚款5000余万元。

正谋划重组和资产处置变现  今年一季度仍出现大幅亏损

由于连续两年经营业绩亏损，2017年年度财务报告披露后，湖北宜化股票已在前几日被深圳证券交易所实施退市风险警示（ST）。根据规定，如果2018年经营业绩仍然亏损，公司股票将被暂停上市。

危机已来，如何应对？对此，湖北宜化表示，公司2018年将争取扭亏为盈。主要努力方向定为提高装置开工率，控制原材料采购成本，降低物料消耗和各项费用。

此外，2018年，湖北宜化还将加大无效、低效率的资产处置变现力度。同时，积极寻找合作伙伴，通过购买、出售资产、合作投资等方式谋划公司资产重组，增强公司的盈利能力。公司还将多方筹措资金，继续推进技术升级改造项目。

在公开的经营计划中，湖北宜化透露，2018年度公司将生产化肥190万吨、化工产品130万吨，实现营业收入130亿元。但与2017年相比，增长幅度较小。

不过，今年一季度，湖北宜化亏损再次出现。在4月14日公布的一季度业绩预告中，公司预告1-3月份将亏损3.8亿元-4.6亿元。4月23日的消息显示，出售子公司新疆宜化的计划已搁浅，交易双方未能签署重大资产重组协议。