国瓷材料定增申请获深交所受理：投资28亿用于陶瓷电容材料项目

7月17日,国瓷材料公布公告表示:公司收到深交所于2020年7月17日出具的《关于受理山东国瓷功能材料股份有限公司向特定对象发行股票申请文件的通知》(深证上审〔2020〕423号)。深交所对公司报送的申请文件进行了核对,认为申请文件齐备,决定予以受理。

本次非公开发行股票的发行对象为张曦、珠海高瓴懿成股权投资合伙企业(有限合伙)等共计2名特定对象,认购总金额为150,000.00万元,参与本次认购的全体投资者均以现金方式认购,其中第一大股东张曦认购85,500.00万元,其认购本次非公开发行的股份构成关联交易。本次发行价格为20.67元/股,不低于定价基准日前20个交易日公司股票交易均价的80%。

据预案显示,本次募集资金在扣除本次全部发行费用后,拟用20,000.00万元投资于超微型片式多层陶瓷电容器用介质材料研发与产业化项目、17,000.00万元投建汽车用蜂窝陶瓷制造项目、22,800.00万元投建年产3000吨高性能稀土功能材料产业化项目,剩余的资金用来补充流动资金。

(一)电子材料行业

发行人电子材料行业产品主要为 MLCC 电子陶瓷材料、纳米级复合氧化锆材料和高纯超细氧化铝材料等,各产品所处的细分行业基本情况如下:

1、MLCC 电子陶瓷材料

电子陶瓷材料是应用于电子技术中的各种陶瓷材料的总称,一般具有各类特殊的电学、力学、热学、磁学、声学及光学性质。早期的电子陶瓷主要用作绝缘材料,近年来,电子陶瓷材料及元器件有了飞速发展,其应用范围扩大到半导体、导体及其他各方面。目前典型的电子陶瓷材料包括绝缘瓷、电容器瓷、电阻基体瓷、压电瓷、半导体瓷等。狭义上的 MLCC 电子陶瓷材料即“MLCC 配方粉”或“瓷粉”,作为 MLCC 中的介质材料,是生产 MLCC 的主要原料之一;而从广义方面而言,MLCC 电子陶瓷材料既包括 MLCC 配方粉,也包括配方粉的主要原料钛酸钡基础粉;更广泛地说,添加剂是 MLCC 配方粉生产中不可或缺的部分,也可属于 MLCC 电子陶瓷材料的内容。因此,本报告中涉及的 MLCC 电子陶瓷材料行业不仅包括 MLCC 配方粉,也涵盖了用于生产 MLCC 配方粉的高纯度钛酸钡基础粉及改性添加剂。

关于 MLCC 电子陶瓷材料行业的市场统计数据主要包括两类,一类为商业市场(Merchant)数据,统计了 MLCC 电子陶瓷材料通过商业渠道销售的数额;另一类则为自产自用(Captive)数据,量化了部分 MLCC 厂家自产自用的电子陶瓷材料数量及市场价值。

商业市场和自产自用方面,部分 MLCC 厂家虽然具备电子陶瓷材料的生产技术,但专业市场供应的电子陶瓷材料相比自身生产成本较为低廉,因此更倾向于从专业市场购买。根据 Paumanok(一家针对被动电子元器件行业提供市场调查与咨询服务的公司)的测算及统计,MLCC 行业整体的自产自销比例基本维持在 30%左右,剩余部分均来自于商业市场采购。

根据中国产业信息网信息、行业研究报告,国内普通陶瓷粉体已能实现自给自足,但特殊功能型瓷粉主要从日本、美国等公司采购,MLCC 配方粉巨头均为日本、美国公司,例如日本堺化学(Sakai)、美国 Ferro 公司等。发行人为国内领先的MLCC配方粉生产商,国内市场占有率达80%、全球市场占有率超过10%。

2、纳米级复合氧化锆材料

纳米级复合氧化锆材料具有卓越的物理性能(高强度、耐高温、耐磨、自润滑、绝热绝缘、膨胀系数可调节等)、化学性能(抗腐蚀、对氧浓度差敏感、氧离子电导率高等)、纳米性能(比表面积大、加工精度高、储氧能力强等),广泛应用于生物医学材料、研磨介质、工业结构陶瓷、光纤插件、背板材料、氧传感器、刀具和燃料电池等领域,市场前景广阔。

目前,全球纳米级复合氧化锆材料需求约为 40,000 吨/年,主要的生产厂商包括法国圣戈班(Saint-Gobain)、日本东曹(Tosoh)、日本第一稀元素(DKKK,Daiichi Kigenso Kagaku Kogyo Co.,Ltd)等,整体来看,国内厂商在资金实力、研发实力和生产规模等方面与国外厂商存在一定差距。国内纳米级复合锆材料的主要生产厂商包括东方锆业(002167)、方兴科技(600552)和国瓷材料(300285)等。

3、高纯超细氧化铝材料

公司高纯超细氧化铝材料广泛应用于锂离子电池隔膜涂层、透明陶瓷、催化剂载体、结构陶瓷、抛光材料等领域,市场前景广阔。

目前,高端高纯超细氧化铝主要生产厂商集中在日本和欧美,主要的生产厂商包括日本住友化学(Sumitomo Chemical)、日本大明化学(Taimei ChemicalsCo.,Ltd.)、日本轻金属(Nippon light metal)、法国 Baikowski 和南非 Sasol(主要生产基地在德国和美国)等几家企业,国内市场主要依赖于进口。国内高纯超细氧化铝的主要生产厂商包括河北鹏达新材料科技有限公司、大连海蓝光电材料有限公司、山东晶鑫晶体科技有限公司、扬州中天利新材料股份有限公司和国瓷材料等。

(二)催化材料行业

发行人催化材料产品主要为蜂窝陶瓷,用于内燃机尾气后处理系统中承载涂覆催化剂或捕捉颗粒物的蜂窝陶瓷称为蜂窝陶瓷载体。

2018 年 6 月 22 日,我国生态环境部印发《重型柴油车污染物排放限值及测量方法(中国第六阶段)》,其中规定重型车国六标准分 a 和 b 两个阶段实施,国六 a 相当于是国五与国六的过渡阶段,而国六 b 为最终的国六排放标准。国六 a将于 2019 年 7 月 1 日对燃气重型车辆实施,2020 年 7 月 1 日对城市重型车辆(城市公交车、环卫车、邮政车等)实施,2021 年 7 月 1 日对所有重型车辆实施。国六 b 将于 2021 年 1 月 1 日对燃气重型车辆实施,2023 年 7 月 1 日对所有车辆全面实施。

汽车尾气排放标准的提高,一方面增加了蜂窝陶瓷载体的用量需求,另一方面对载体性能的要求也有所提升。载体的性能直接关系到催化剂的转化率、使用寿命和整个催化净化器的装配要求,对整个催化转化系统的性能有很大的影响。长期以来,蜂窝陶瓷载体全球市场由美国康宁公司和日本 NGK 公司垄断,二者合计约占全球蜂窝陶瓷载体 90%左右市场份额,蜂窝陶瓷载体制造技术和产品标准的发展亦由这两家公司主导推动。随着以王子制陶、宜兴化机、奥福环保等为代表的国内蜂窝陶瓷载体企业的技术突破,国内企业在汽油车、轻型柴油车、气体机载体市场的竞争力不断增强,但全球汽车尾气处理载体市场尤其重型柴油车用大尺寸蜂窝陶瓷载体由康宁和 NGK 公司主导的市场格局未发生根本改变。

(三)生物医疗材料行业

公司生产的生物医疗材料主要为齿科材料,齿科材料是生物医学材料之一,用于口腔生物环境中,一般在口腔临床应用于修复缺损的牙齿或替代缺损、缺失的牙列,使其恢复解剖形态、生理功能和美观。广义的口腔材料还包括在口腔预防保健、对畸形的矫治等医疗活动中所使用的各种材料。目前,临床上广泛应用的齿科材料主要包括两大类,即金属类和非金属类,其中非金属类主要应用的是陶瓷材料和高分子树脂材料。其中,氧化锆陶瓷材料因具有优异的机械性能和稳定性、良好的生物相容性以及优良的美学效果,已成为齿科修复领域的主流材料之一,并得到越来越广泛的应用。

随着收入和生活水平的提高,人们越来越重视口腔健康。国内齿科材料逐渐向多功能方向延伸,产品结构不断调整,市场也随之扩大,新技术和新产品不断涌现,齿科材料已经逐渐成为我国医疗器械制造业的重要组成部分。根据中国产业信息网发布的《2015 年中国口腔医疗市场空间分析》,2015 年我国口腔医疗设备市场规模约为 1,346 亿元,预计到 2020 年相关领域产品及服务的市场规模将突破 4,000 亿元,同比增速为 24.34%;同时,正畸、种植等高附加值业务的增长将带动整个口腔医疗市场保持 20-30%的增长。

随着经济社会的持续发展、人口老龄化程度的加深以及居民口腔健康意识的提高,我国齿科材料行业相比发达国家和地区的巨大市场潜力将逐步得到释放。

目前,齿科材料市场仍处于全球化竞争的局面,发行人在该行业的竞争对手主要包括爱迪特、沪鸽口腔、翔通光电、Sagemax 公司、登士柏西诺德公司、义获嘉伟瓦登特公司等。发行人全资子公司深圳爱尔创有限公司专注于以氧化锆陶瓷为主的齿科材料的研发、生产和销售,目前其产品在国内外齿科医疗领域均占据重要的市场地位。

(四)其他材料行业

公司建筑陶瓷材料行业主要产品包括陶瓷色料、陶瓷釉料、陶瓷墨水等,上述产品均属于釉面材料。釉面材料是用于形成陶瓷表面釉面的材料统称,既包括传统的釉料、釉面色料及辅助材料,也包括陶瓷墨水等新型材料。釉面材料的下游客户为建筑陶瓷企业,建筑陶瓷产品从功能可划分为地板砖、外墙砖和内墙砖。其中,地板砖为建筑陶瓷的主要组成部分,用于装饰建筑物的地面,分为抛光砖(又称通体砖和无釉砖)和瓷质釉面砖;外墙砖用于建筑物外墙的装饰;内墙砖主要指室内装饰用瓷片。

公司的陶瓷色料、陶瓷釉料等的下游客户为瓷质釉面砖的企业,陶瓷墨水客户较广,包括瓷质釉面砖企业、外墙砖企业和内墙砖企业,公司建筑陶瓷行业产品以陶瓷墨水为主要产品和发展重点。

全球陶瓷墨水主要的生产厂商包括西班牙的陶丽西公司(Torrecid)、意达加公司(Esmalglass-Itaca)、菲特公司(Fritta)、意大利的卡罗比亚公司(Colorobbia)和美国的福禄公司(Ferro)等。目前,国内知名的陶瓷墨水生产厂商包括广东道氏技术股份有限公司(300409)、佛山市明朝科技开发有限公司、佛山市迈瑞思科技有限公司和国瓷材料等。