龙蟒佰利并购安宁铁钛 钛白粉行业集中度加速提升

3月19日，龙蟒佰利发布公告称，龙蟒佰利正在筹划通过发行股份及支付现金相结合的方式购买四川安宁铁钛股份有限公司100%股权，标的资产整体交易价格估计在45亿元-50亿元之间。

此次龙蟒佰利对安宁铁钛的收购，有望进一步提升钛白粉行业的集中度。

龙蟒佰利拟以发行股份方式支付85%的交易对价，以现金方式支付15%的交易对价。交易对方承诺，2018-2020年标的公司实现的扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润初步确定合计为12.3亿元。在利润承诺期届满后，若标的公司未能达成上述业绩承诺，则向龙蟒佰利进行补偿。

资料显示，龙蟒佰利是全球第四大钛白粉生产企业，仅次于科慕、Venator和科斯特，占据国内行业龙头地位。龙蟒佰利拥有钛白粉产能56万吨，其中硫酸法产能约50万吨、氯化法产能约6万吨，并拥有60万吨/年以上的钛精矿采选能力。2016年以来，钛白粉市场供应偏紧，市场价不断走高，龙蟒佰利盈利水平大幅提升。根据业绩快报，龙蟒佰利2017年实现营业收入103.55亿元，同比增长147.49%；实现净利润24.93亿元，同比增长463.95%。

业内人士认为，目前国内大部分钛白粉产能采用硫酸法工艺，而硫酸法钛白粉副产品需要进一步处理，对资源综合利用和环保配套设施的要求较高，因此小企业面临成本提升或停工减产局面，而大企业则有望享受边际定价带来的红利。另外，龙蟒佰利是国内唯一同时具备硫酸法和氯化法双工艺规模化生产的钛白粉企业，目前扩产的20万吨钛白粉项目是国内唯一一家在建的氯化法装置。

有市场人士表示：“龙蟒佰利若能成功并购安宁铁钛，资源优势将进一步扩大。”随着行业集中度不断提升，钛白粉龙头企业的优势将愈发强大。